Аналитика Forex. Совершит ли доллар самоубийство?

0 5

Жадность до добра не доведет. «Быки» по американским акциям проглотили отчет об инфляции в США за ноябрь, не поперхнувшись. Рынки слышат то, что хотят услышать. И расчеты Goldman Sachs, Morgan Stanley и JP Morgan, что индекс расходов на личное потребление, предпочитаемый ФРС индикатор инфляции, вырастет всего на 0,07-1,14% для них важнее, чем фактические цифры по CPI. В результате S&P 500 достиг максимальной отметки с апреля 2022, а от наглости его покупателей даже у EUR/USD голова пошла кругом.

В ноябре потребительские цены в США замедлились до 3,1% г/г, базовая инфляция отметилась теми же темпами роста в 4%, что и в октябре. Несмотря на снижение 6-месячного индикатора, 3-месячный продолжает корректироваться, что вызывает сомнения в устойчивой нисходящей тенденции. Вкупе с сильной статистикой по американской занятости, это позволяет ФРС комфортно себя чувствовать в позиции длительного удержания ставки по федеральным фондам на плато.

Динамика инфляции в США

Аналитика Forex. Совершит ли доллар самоубийство?

Инфляция в США

Да, охлаждение экономики и инфляции свидетельствует, что более низкие ставки находятся на горизонте, однако не так близко, как ожидают инвесторы. Они отказались от идеи начала цикла монетарной экспансии в марте, однако повысили шансы падения стоимости заимствований на 125 б.п. до 4,25% в 2024. Вопрос в том, сможет ли разбить рыночное ценообразование Федрезерв?

Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС

Аналитика Forex. Совершит ли доллар самоубийство?

Прогноз по ставке ФРС

Сентябрьские прогнозы FOMC предполагают повышение ставки по федеральным фондам в декабре до 5,75% с последующим ее снижением до 5,25% в следующем году. Однако сколько бы актов ужесточения денежно-кредитной политики ни показали обновленные оценки, рынок прибавит еще 2-3. В этом отношении ожидания ФРС падения стоимости заимствований до 4,75% может оказаться самоубийством. Фондовые индексы еще больше вырастут, доходность трежерис и доллар США упадут, а финансовые условия ослабнут.

Сможет ли спасти ситуацию Джером Пауэлл? Он находится в непростом положении. С одной стороны, председатель ФРС вынужден признать прогресс в борьбе с инфляцией, с другой — противостоять рыночным ожиданиям. Инвесторы будут ловить любые слова о силе экономики США, ведь именно слухи, что она избежит рецессии, в настоящее время двигают S&P 500 на север.
В этом отношении слова министра финансов Джанет Йеллен, что Штаты находятся на пути к достижению мягкой посадки, ВВП продолжает расти, рынок труда остается сильным, а темпы инфляции падают, подлили масла в огонь ралли широкого фондового индекса.

Таким образом, на карту поставлено многое. Для Федрезерва — авторитет, защита политики зависимости от данных и необходимость достижения цели. Для рынков — прогнозы «голубиного» разворота и деньги. Полагаю, что центробанк в очередной раз обыграет инвесторов и убедит в правильности выражения «не ходите против ФРС». Жадность может дорого обойтись, поэтому неспособность EUR/USD вернуться выше уровней 1,08 и 1,082 следует использовать для продаж.

Источник

Оставьте ответ

Ваш электронный адрес не будет опубликован.